Стратегия «Buy and Hold» в инвестировании

Стратегии инвестирования

Здравствуйте, друзья!

Самый простой способ заработать на фондовом рынке — это пользоваться методикой, проверенной временем, чья суть состоит в покупке и хранении акций. Иностранные инвесторы называют эту инвестиционную стратегию “Buy and Hold”, что в переводе на русский язык означает “купи и держи”.  

Основная суть стратегии 

Такой подход подразумевает покупку акций крупнейших компаний с высокой ликвидностью на срок от одного года и более. Такие компании как правило имеют историю выплат дивидендов, что является дополнительным стимулом и мотивацией к удержанию акций, даже если они не сильно растут в цене. 

Поскольку период удержания обычно составляет год или более, объектом инвестирования зачастую выступают недооценённые рынком акции. Когда цены подымаются на уровень справедливой оценки, инвестор может зафиксировать прибыль, либо продолжать “холдить”, если видит потенциал для будущего роста. 

Акции, которые растут быстрее остальных называют акциями роста. Это могут быть новые компании или новые отрасли, которые только начинают своё развитие. Некоторые из таких ценных бумаг также подходят для стратегии “купи и держи”, особенно если их рост постепенный и темпы роста выше среднерыночных. 

“Купи и держи” на примере 

Есть масса примеров, когда эта стратегия принесла бы вашему капиталу многократный рост.  

Один из таких на фондовом рынке США — это акции компании Apple (AAPL). Если бы вы купили 100 акций этой компании в январе 2008 года по цене 18$ за штуку и держали бы до конца января 2019 года, когда одна акция уже стоила 157$, то за эти 10 лет вы бы получили 900% прибыли. 

Котировки Apple

Что нужно знать, чтобы “купить и держать” 

Когда вы рассматриваете покупку акций для долгосрочного удержания, вы должны учитывать фундаментальные основы: показатели производительности и финансовой устойчивости предприятия. Помните, что, покупая акцию, вы покупаете часть бизнеса, и как следствие — часть её будущих доходов. 

Стратегия "Buy and Hold" в инвестировании

Одним из самых важных и ключевых показателей — это то, сколько компания зарабатывает, т.е. её чистая прибыль. Затем нужно выяснить, насколько её доходы стабильны и растут ли они из года в год. 

Если компания наращивала свою прибыль в среднем на 10% ежегодно в течение последних пяти лет, но затем её рост замедлился до 5%, необходимо разобраться в причинах падения динамики. Это могут быть причины, связанные как с бизнесом и отраслью, так и с неправильными решениями со стороны менеджмента.  

Если средний рост был 10%, а стал 15% — это также нужно анализировать. Был ли этот рост временным или продолжиться в будущем, на эти вопросы нужно искать ответы, изучая компанию комплексно. 

Финансовые мультипликаторы 

Самым распространённым финансовым мультипликатором, с которого инвесторы часто начинают оценку потенциала бизнеса — это отношение цены к прибыли (P/E). Этот коэффициент говорит о том, сколько инвестор платит за один рубль (доллар) прибыли компании. 

P/E рассчитывается путём деления текущей цены акции на прибыль на одну акцию. Данные для расчёта находятся в открытом доступе. Цена — это рыночная котировка, которую можно посмотреть на официальном сайте Московской Биржи. Прибыль на акцию (EPS) можно посмотреть в финансовом отчёте предприятия, скачав его на официальном сайте анализируемой компании в разделе “Инвесторам и акционерам”. 

Например, одна акция компании X оценивается на бирже в 10 рублей за штуку, и компания зарабатывает 1 рубль на 1 акцию. Тогда P/E = 10/1 = 10. Представим, что в следующем году акции уже торгуются по цене 20 рублей за штуку и EPS уже составляет 4 рубля. P/E теперь = 20/4 = 5. 

Низкий P / E часто говорит о более выгодной цене. Т.е., несмотря на то, что акции выросли в цене за один год в два раза, компания стала гораздо привлекательней для инвестора с точки зрения прибыли.  

Оценивая компанию по этому мультипликатору, нужно учитывать массу нюансов, которые подробно описаны здесь. 

Дивидендная история 

Многие известные компании выплачивают часть своих доходов инвесторам в виде дивидендов. В идеале это означает, что бизнес компании чувствует себя достаточно хорошо и избыток денежных средств может быть выплачен дивидендами. Многие успешные компании ежегодно увеличивают свои дивидендные выплаты. Есть и такие, которые имеют многолетнюю историю стабильного увеличения дивидендов. 

Дивидендные акции идеально подходят для buyandhold-инвесторов. Если котировки растут, дивиденды — это ваш дополнительный бонус к прибыли, получаемой от курсовой разницы. 

Рекомендую прочитать

Денежные потоки компании 

Денежный поток представляет собой сумму денежных средств, поступающих в компанию и выходящих из неё. Это доходы и расходы от финансовой, инвестиционной и операционной деятельности предприятия.

Это не просто бухгалтерская величина или как часто можно услышать “бумажная прибыль”. Это реальные деньги, которыми распоряжается компания.  

Денежный поток даёт представление о том, сколько денег генерирует и тратит бизнес. Его часто называют жизненной силой бизнеса и показателем его финансового здоровья. 

Балансовая стоимость 

Балансовая стоимость — это показатель того, сколько бы стоила компания при её ликвидации. Простыми словами — это активы минус обязательства.

Если компания имеет балансовую стоимость, например, 25 рублей за акцию, но акции продаются на бирже по 15 рублей за штуку, то инвестор имеет шанс купить акции, заплатив меньше, чем стоит компания. 

Для того, чтобы оценить, насколько компания недооценена или переоценена по балансовой стоимости, используется мультипликатор P/B — отношение цены к балансовой стоимости.

Подробнее о нём читайте здесь.

Преимущества стратегии Buy and Hold 

Стратегия "Buy and Hold" в инвестировании

На протяжении многих лет такой класс активов как акции показывают более высокую доходность, чем облигации. 

Однако есть ещё и активная стратегия инвестирования, которая подразумевает более частые сделки и согласно ей, акции не обязательно удерживать долгое время. Покупка может базироваться на краткосрочной идее. И существует очень много споров, что же лучше: активная стратегия или удержание. Обе стороны предоставляют свои веские аргументы, но всё-таки активная уступает пассивной “buy and hold” в налоговых издержках. Удерживая акции долгое время можно получить налоговые льготы. 

Подробнее о налоговых льготах для инвестора читайте здесь

Ежедневный объём торгов на всех мировых биржах приходится, по сути, на 2 большие группы:

  1. Тех, кто ориентируется на краткосрочные цели;
  2. Фундаментальных долгосрочных инвесторов.

Так вот, тот факт, что первая группа — это практически 90% всех участников рынка (согласно исследованиям JPMorgan в 2018 году), говорит нам о том, что у долгосрочного инвестора есть большое преимущество. Пока большинство озабочено сиюминутной прибылью, вы оцениваете перспективы бизнеса на годы и десятилетия, тем самым покупая сегодня то, что через несколько лет будет стоить в разы больше. 

Давайте подытожим и опишем тезисно плюсы: 

  • Налоговые льготы — освобождение от налогов при долгосрочном владении активом (более 3 лет); 
  • Меньшие транзакционные издержки (траты на комиссию за сделки); 
  • Меньше временных затрат и отсутствие нужды сидеть у монитора весь день и следить за котировками; 
  • Возможность покупать высокодивидендные акции либо находить недооценённые компании с перспективой долгсрочного роста; 
  • Возможность широкой диверсификации, если покупать не акции, а биржевые индексные фонды ETF; 
  • Большинство торгуют на краткосрочных ожиданиях, не вникая в фундаментал, поэтому вы на шаг впереди, если анализируете перспективы бизнеса; 
  • Возможность сочетать данную стратегию с дивидендной стратегией, стратегией усреднения, стоимостной стратегии Уоррена Баффета и Бенджамина Грэма. Они друг другу не противоречат и поэтому могут быть объединены. 

Недостатки 

Говоря о недостатках, можно, конечно, упомянуть, что инвестору необходимо обладать кучей свободного времени для изучения фундаментального анализа и поэтому термин “пассивная стратегия” уже не выглядит столь пассивным. Однако, если сравнивать то, сколько времени, сил, энергии и знаний нужно для активной торговли, я уверен, что здесь этого добра нужно гораздо больше.  

“Инвесторам-холдерам” важны лишь финансовые результаты компании, которые публикуются не чаще, чем раз в квартал. Если ваш инвестиционный портфель состоит из акций 5-10 эмитентов, то для анализа финансовых отчётов понадобится пару выходных дней. Ну и чтобы не выпадать из информационного поля, можно следить за пресс-релизами предприятий, читать новостные порталы и слушать конференц-звонки в свободное время, уделяя этому не более часа в неделю. 

Чтобы всё-таки выделить негативные моменты, которые безусловно есть в каждой стратегии, следует вспомнить медвежий рынок. Что это такое? Это когда на протяжении года или даже нескольких лет цены на многие активы на рынке начинают снижаться из-за различных факторов. В основном, из-за финансовых кризисов. Вот в такие времена психика инвестора может не выдержать, и вы можете совершить грубейшую ошибку — продать по текущей цене себе в убыток. Нужно иметь мужество и терпение, чтобы спокойно наблюдать, как тает твой депозит. 

Давайте подытожим и опишем тезисно минусы: 

  • Длительное ожидание результата, который приходится ждать годами. Но это можно считать и плюсом. Ведь те, кто не хочет долго ждать, склонен чаще покупать и продавать по невыгодным курсам; 
  • Знание и изучение основ фундаментального анализа; 
  • Готовность к высоким рискам и банкротству отдельных компаний; 
  • Риск покупки по очень дорогой цене с последующей многолетней коррекцией (например, акции компании Магнит за последние 5 лет обесценились в 3 раза). 

Критика  

В основном жёсткой критике подвергается бездумный подход к покупке актива с надеждой, что он всё равно вырастет в обозримом будущем.  

Также критические замечания касаются адептов стратегии “buy and hold” которые опираются на несколько задокументированных научных исследований, доказывающих, что портфель с хорошей диверсификацией непременно вырастит в течение 20 лет. Ведь ни одно событие в прошлом не означает повторение его в будущем. 

Пол ГеттиЕсли вы хотите делать деньги, действительно большие деньги, то делайте то, что никто другой не делает. Покупайте, когда все остальные продают, и держите, пока все остальные не покупают. Это не просто броский лозунг. Это и есть суть успешного инвестирования.— Пол Гетти. 

Холдеры всегда регулярно докупают акции по текущим ценам и не прогнозируют, когда и по какой цене выгоднее купить актив. Их критики считают, что покупать, не взирая на текущие цены, очень глупо. Если в обычной жизни человеку очень важно обращать внимание на цены, чтобы сэкономить, то почему тогда в инвестировании должно быть всё по-другому. 

Или если рассматривать пассивную сторону данной стратегии, то можно встретить ещё одно житейское противоречие: почему, чтобы добиться успеха в бизнесе, в карьере или в любом начинании нужно стараться и предпринимать максимум действий и усилий для достижения желаемого результата, а “купив и удерживая” вам ничего не остаётся делать, как поглядывать за отчётами и ждать.  

Ещё поддаётся критике отношение холдеров к рискам. Оно больше сводится к принятию и толерантному отношению к риску, нежели к попыткам его контролировать и снижать. Стратегию, которая лишена риск-менеджмента, критики называют полустратегией.  

Вы согласны с мнением критиков? 

Заключение 

Различные стоимостные индикаторы предоставят вам множество информации, на которые можно будет положиться при принятии решения о покупке акций в рамках стратегии “купи и держи”. Но это не значит, что вы должны выпасть из информационного поля и перестать следить за фундаментальными показателями.

У данной стратегии, как, в принципе и у остальных, есть масса критиков. Некоторые считают её уже неактуальной. Но именно она проверена временем и может вам принести большую выгоду, чем если бы вы занялись краткосрочными спекуляциями с полным погружением в технический анализ. Успешно спекулировать удаётся единицам, а зарабатывать на долгосрочном росте активов может практически каждый. 

Самое сложное в этой стратегии — ни на шаг от неё не отклоняться и не обращать внимание на волатильность, если бизнес по-прежнему остаётся рентабельным.  

Успешных Вам инвестиций!

Оцените статью
"КакРасти.ru"

Оставить комментарий

avatar
  Подписаться  
Уведомление о