Облигации с переменным купоном

Инвестиции в облигации

Большинство людей покупают облигации, чтобы иметь постоянный доход, который не меняется с течением времени. На самом деле выплаты по долговым бумагам зависят от вида облигаций. На фондовой бирже обращается много облигаций с переменной ставкой доходности.

Их отличительной особенностью является возможность эмитента изменять ставки купона при каждой оферте.

Зафиксированная ставка будет действовать до следующего предложения о выкупе, а затем может снова смениться. Такая картина повторяется до полного погашения номинала облигации.

Облигации с переменным купоном

Компания-эмитент устанавливает будущую ставку купона в дату выкупа для того чтобы владельцы облигаций, которых не устраивает предполагаемая доходность, могли досрочно получить номинальную стоимость бумаги.

От чего зависит устанавливаемая ставка

Новая ставка определяется исходя из внешнеэкономической ситуации и внутренних параметров предприятия. Среди внешних факторов наиболее существенное влияние оказывает общее изменение ставок на бирже.

Внутри компании решение принимается на основании финансового положения и кредитной политики эмитента на текущий момент.

Например, если предприятие имеет достаточно собственных ресурсов, и желает снизить свою долговую нагрузку, то оно объявляет ставку ниже, чем было установлено в предыдущие периоды. Это автоматически побуждает держателей облигаций предъявить их для погашения.

Бывает и обратная ситуация. Когда эмитент нуждается в заемных средствах и желает привлечь дополнительные деньги, то ставка устанавливается выше, либо сохраняется на ранее заявленном уровне.

Классификация долговых бумаг с изменяемой доходностью

Облигации с меняющейся ставкой выпускает как государство, так и частные предприятия. Все они делятся на несколько видов:

  • С отсрочкой платежа – эмитент начинает платить купонный доход через несколько лет после эмиссии;
  • С растущим доходом – ставка в первый год устанавливается на минимальном уровне, со временем она увеличивается;
  • С плавающей ставкой, которая зависит от экономических показателей в стране, например, она может быть привязана к доходности от ОФЗ;
  • С пересматриваемым купонным доходом – когда ставка подлежит корректировкам для сохранения стоимости бумаги на уровне номинала. Это делается для компенсации падения кредитного рейтинга эмитента;
  • С индексируемым доходом – в таких облигациях ставка привязывается к какому-либо общепринятому индексу, например цене на нефть, и изменяется пропорционально его изменениям;
  • С участием – размер доходности определяется на основании прибыли компании-эмитента;
  • Доходные – выплаты по этим долговым бумагам проводятся только по итогам периодов, в которых эмитент получил прибыль. Если предприятие сработало в убыток, то купонный доход не платится.

Среди индексируемых ставок выделяют инфляционно-индексируемые (зависящие от показателя инфляции), и валютно-индексируемые (критерием установления служит изменение курса иностранной валюты).

Все облигации, выплаты по которым зависят от каких-либо финансово-экономических показателей, называют структурированными.

Как узнать дату оферты

Получить сведения о планируемой дате погашения долговой бумаги и установленном размере купона можно на сайте www.rusbonds.ru. Для ознакомления со сведениями нужно пройти предварительную регистрацию.

Облигации с переменным купоном

Для примера рассмотрим облигации ПАО «КАМАЗ». В разделе «поиск облигаций» нужно ввести наименование компании-эмитента или облигации, после чего кликнуть «найти».

Облигации с переменным купоном

В открывшемся списке находим интересующую бумагу и открываем её параметры. Далее переходит во вкладку «купоны».

Облигации с переменным купоном

Из таблицы видно, что с декабря 2015 по июль 2019 года процентная ставка по купонам снижалась. На новый период – до 13 декабря 2019 года – установлен более высокий купонный доход.

Выводы по данному виду облигаций

До очередного объявленного выкупа все характеристики долговой бумаги с переменной ставкой являются постоянными. В среднем между офертами проходит от полугода до трех лет. Поэтому, для получения максимальной доходности при работе с этим финансовым инструментом необходимо корректно оценивать ставку до даты оферты. Предложение эмитента о погашении нужно воспринимать как дату оплаты номинальной стоимости облигации.

Оцените статью
"КакРасти.ru"

Оставить комментарий

avatar
  Подписаться  
Уведомление о