Зачем нужна финансовая отчётность: её роль и значение для частного инвестора

Для Новичка

Приветствую всех гостей и читателей блога! На связи Анатолий Колупаев и сегодня я расскажу вам о том: 

  • Зачем нужна финансовая отчётность; 
  • Для чего составлять бухгалтерскую отчётность по МСФО; 
  • Почему инвестору всё-таки нужно смотреть на прошлое, которое не гарантирует будущее. 

Финансовая отчётность для инвестора — это наиболее объективный инструмент для получения информации о бизнесе компаний. 

Единые принципы и правила составления бухгалтерской отчётности позволяет сделать инвестору более качественный фундаментальный анализ.  

Кому нужны цифры из отчёта 

Финансовые результаты предприятия нужны не только инвесторам, но также и: 

  • Собственникам — чтобы понимать текущее состояние и своевременно корректировать вектор развития; 
  • Кредиторам — чтобы быть уверенным в том, что заёмные деньги вернуться с процентами в срок. 

Инвесторы, покупая акции компании, также становятся в определённом смысле собственниками бизнеса. И их интересует в первую очередь, какую отдачу они получат от вложений. Другими словами — какова будет прибыль на вложенный капитал. На этот вопрос они ищут ответ в финансовых отчётах, которые должны быть максимально: 

  • Надёжными; 
  • Достоверными; 
  • Прозрачными; 
  • Понятными; 
  • Достаточными. 

Только при таких условиях можно сделать адекватную инвестиционную оценку. За первые 3 критерия отвечают аудиторские компании. О том, что значит “понятность” и “достаточность” отчёта я расскажу далее. 

Разные стандарты составления отчётов 

У каждой страны есть свои стандарты по составлению финансовых отчётов. Наиболее крупные публичные предприятия, акции которых обращаются на фондовом рынке, хотят привлечь капитал иностранных инвесторов, составляют также годовые отчёты по общепринятым международным стандартам (МСФО или IFRS).   

Если провести аналогию с иностранными языками, то в большинстве туристических зон в мире, куда бы вы не отправились в путешествие, вас поймут, если вы будете излагать свои мысли на английском языке. Он завоевал народное призвание и поэтому считается международным. Для потенциального акционера гораздо удобнее, когда компания выпускает отчётность на понятном для каждого инвестора языке. 

Основным драйвером появления единых стандартов выступает глобализация. В одной системе координат легче ориентироваться.  Российские стандарты (РСБУ) понятны отечественному инвестору. В США отчётность составляется по принципам US GAAP. Поэтому если вы всегда изучали бизнес компании по отчётам РСБУ, вам тяжело будет перестроится на анализ того же Facebook или Apple 

Что касается “достаточности”, то здесь следует сказать о том, что предоставляемой в отчёте информации должно быть достаточно для принятия инвестиционного решения.  

РСБУ больше похож на отчёт не для инвестора, а для руководителя или налоговой. К тому же он не учитывает результаты дочерних предприятий. МСФО же наоборот, отражает полную картину и совокупные достижения всего бизнеса.  

Зачем изучать прошлое  

Существует очень много мнений по поводу того, правильно ли прогнозировать будущее на основании прошлого. Я уже не раз повторял, и вы услышите ещё не единожды, что прошлое не гарант будущего. Однако в инвестировании очень часто для понимания будущих перспектив развития бизнеса и оценки рисков изучаются финансовые результаты прошлых периодов.  

Под словом “риск” люди очень часто понимают некие вероятностные вещи. Поэтому дать чёткое определение этому явлению очень сложно.  

Мы все с вами знаем, что нужно тепло одеваться зимой при минусовой температуре, т.к. высок риск простудиться. На стройке одевают каски на голову, т.к. есть риск, что на неё может что-то упасть. 

Риск для инвестора — это вероятность происхождения события, которое может отрицательно сказаться на доходности инвестиционного портфеля. 

Также, говоря о рисках, никогда нельзя сказать наверняка, что если вы купите тот или иной актив, то вы можете в случае чего потерять какую-то определённую сумму.  

Риски и доходность финансовых инструментов 

В финансовом мире есть тесная взаимосвязь между понятиями: 

  • Риск; 
  • Доходность. 

Все финансовые инструменты созданы для того, чтобы мы вкладывали в них деньги, а они приносили прибыль. У каждого актива соотношение риск/ доходность различно. 

  1. Некоторые активы (например, депозит в банке или облигации федерального займа — ОФЗ) называют консервативными инструментами. Они предлагают небольшую доходность с низкими рисками. Депозиты застрахованы, а выплаты по ОФЗ будут осуществляться, пока функционирует государство;
  2. Доходность корпоративных облигаций российских компаний немного выше ОФЗ и колеблется в диапазоне 8-12%, редко бывает выше. И выше она потому, что риск дефолта отдельной компании выше риска государства в целом;
  3. Акции считаются самым рискованным активом на фондовом рынке. Они зависят от роста бизнеса компаний-эмитентов. Чисто гипотетически, бизнес может постоянно развиваться и расширяться, поэтому у акций нет потолка роста.  

Нельзя сказать, что вот эта конкретная компания вырастит до 1000 рублей за акцию и больше расти не будет, т.к. это невозможно. Это же абсурд. Более того, цены на фондовой бирже очень часто не отражают реальной ценности предприятия. Они могут быть сильно завышенными

 Это наблюдается сегодня на фондовом рынке США. А могут быть и неприлично низкими, т.к. инвесторы видят в некоторых компаниях большие риски в силу различных причин. Это могут быть неоправданные ожидания и высокие надежды на сверхприбыли, это может быть банально хамское отношение собственника бизнеса к инвесторам, либо что хуже — серые схемы и нежелание делиться частью прибыли с миноритарными (мелкими) акционерами. 

Исходя из этого, каждый актив стоит на рынке ровно столько, сколько заложено в него ожиданий по будущей доходности.  

Раньше было хорошо 

Менталитет многих российских людей таков, что мы считаем наше настоящее менее радужным, чем наше прошлое, а будущее так вообще полно неприятных неожиданностей. Эта апатия, маскируясь под реалистичные взгляды на жизнь, вселяет в нас чувство неуверенности в завтрашнем дне. 

На самом же деле, хорошо не было никогда. Каждый год случается то, о чём и не думаешь: торговые войны, санкции, военные конфликты и прочие междоусобицы, проливающие негатив на рынок и на жизнь человечества в целом. И когда мы смотрим на финансовую отчётность компаний, мы видим, как она переживала все эти события и справлялась с ними.  

Кто-то скажет: “Ну и что, это уже в прошлом, сейчас менеджмент планирует большие инвестиции, стройки, реструктуризации и прочее”. И этот кто-то забывает самое главное — жизнь компании — это всегда какие-то стройки, планы, расширения и поглощения. И оглянувшись назад, на прошлые достижения, можно и нужно, по моему мнению, понять, насколько хороши управленцы этого предприятия. И с этой информацией уже смотреть на появляющиеся вводные, принимать во внимание аргументы о будущих перспективах каждой отрасли исходя из текущих и прогнозируемых тенденций спроса и предложения. 

Отчётность для анализа риска контрагента 

Опираясь на вышесказанное, я хочу сделать вывод о том, что для минимизации рисков, которые связаны с отдельным эмитентом, целесообразно знать его прошлое. Каждый показатель, если его анализировать в динамике, отражает очень много нюансов.  

Например, мы смотрим на соотношение заёмного капитала к собственному за последние 5 лет. Если мы видим тенденцию предприятия к сокращению кредитов в пользу наращивания оборотных активов, то уже можно резюмировать целенаправленную работу менеджмента по работе над эффективностью бизнеса.

 С другой стороны, мы, к примеру, заметили, что одна из компаний предлагает 15% годовой доходности по облигациям. Правильно ли будет покупать долговые бумаги предприятия, не зная о его текущей долговой нагрузке и о том, как эффективно прорабатывался этот вопрос в прошлом? Я думаю, ответ очевиден.  

Заключение  

В крупном бизнесе как в жизни. Тот, кто хочет получить хорошую работу, имеет больше шансов, если у него хорошее резюме, и его ценность на рынке труда прямо пропорциональна его прошлым достижениям. У кого есть так называемое портфолио, тот внушает больше доверия. Банкам нужна наша кредитная история не просто так. И её отсутствие порой также плохо, как если бы она была испорчена просроченными платежами. 

Я думаю, теперь вам понятна роль и значение финансовой отчётности для инвестора.  

Успешных вам инвестиций!   

Оцените статью
"КакРасти.ru"

Оставить комментарий

avatar
  Подписаться  
Уведомление о