Плюсы и минусы инвестирования в золото

Золото котировки Для Новичка

[1] Некоторые считают, что золото — это варварская реликвия, которая больше не обладает денежными качествами прошлого. Они утверждают, что единственным преимуществом золота является тот факт, что это материал, который используется в ювелирных изделиях. На другом конце спектра находятся те, кто утверждает, что золото является активом с различными внутренними качествами, которые делают его уникальным и необходимым для инвесторов, чтобы держать в своих портфелях. 

Краткая история золота 

Чтобы полностью понять назначение золота, нужно посмотреть на прошлое золотого рынка. История золота началась в 3000 году до н. э., когда древние египтяне начали изготавливать ювелирные изделия. В качестве валюты золото начало использоваться только в 560 году до н. э. В то время торговцы хотели создать стандартизированную и “легкообмениваемую” форму денег, которая упростила бы торговлю. Создание золотой монеты с печатью казалось решением этой проблемы, т.к. золотые украшения уже были широко приняты и признаны во всех уголках Земли. 

Золото карикатураПосле появления золота в качестве денег его значение продолжало расти по всей Европе и Великобритании. Реликвии Греческой и Римской империй были выставлены в музеях по всему миру, а Великобритания разработала свою собственную валюту на основе металлов в 1066 году. Британский фунт (символизирующий фунт стерлингового серебра), шиллинги и пенсы были основаны на определённом количестве золота (или серебра), которое они изображали. В конце концов, золото символизировало богатство по всей Европе, Азии, Африке и Америке. 

Биметаллический стандарт США 

Правительство США продолжило эту золотую традицию, установив биметаллический стандарт в 1792 году. Этот стандарт просто означал, что каждая денежная единица в США должна быть обеспечена золотом или серебром.

Например, один доллар США был эквивалентен 24,75 крупинкам золота. Другими словами, монеты, которые использовались в качестве денег, просто представляли собой золото (или серебро), которые хранились в банке. 

Но этот золотой стандарт не был вечным. В течение 1900-х годов произошло несколько ключевых событий, которые в конечном итоге привели к выходу золота из денежной системы. В 1913 году была создана Федеральная резервная система, которая начала выпускать векселя (современная версия наших бумажных денег), которые можно было выкупить золотом по требованию.

Закон о золотом резерве 1934 года давал правительству США право собственности на все золотые монеты в обращении и положить конец чеканке новых золотых монет. Короче говоря, этот закон установил, что золото или золотые монеты больше не нужны в качестве денег. США отказались от золотого стандарта в 1971 году, когда валюты перестали быть обеспечены золотом. 

Золото в современной экономике 

Несмотря на то, что золото больше не обеспечивает доллар США (и другие мировые валюты, если на то пошло), оно по-прежнему имеет важное значение в современном обществе и мировой экономике. Для подтверждения этого тезиса нет необходимости заглядывать дальше балансов центральных банков и других финансовых организаций, таких как Международный валютный фонд. В настоящее время на эти организации приходится примерно пятая часть мировых запасов добытого золота. Кроме того, несколько центральных банков снова пополнили недавно свои золотовалютные резервы, что отражает их обеспокоенность по поводу долгосрочной глобальной экономики. 

[2]У золота был невероятный 2018 год, во многом обусловленный тем, что инвесторы, которые боятся глобального экономического кризиса, вкладывали деньги в этот защитный актив. 

Цена подскочила выше $ 1300 за унцию в январе и сохранила рост выше этого уровня в феврале и марте после того, как Федеральная резервная система США изменила свои планы по дальнейшему повышению ставок. 

С тех пор цены продолжают набирать обороты, поднимаясь до пятилетних максимумов в $1,404 за унцию. 

Цена на золото на 27 июня 2019 года: 

Золото котировки
Источник: Gold Price 

 

Давайте теперь разберёмся, почему исторически инвесторы покупали золото, некоторые плюсы и минусы, и как на этом заработать. 

Кто использует золото 

Золото имеет много применений, включая ювелирные изделия, электронику, стоматологию, медицинское и другое промышленное использование — и, конечно же, инвестиции. 

Ювелирные изделия, по словам директора аналитического агентства Morningstar Кристоффера Интона, являются крупнейшим источником индивидуального спроса. Золото приобретается также для инвестиционных целей в виде слитков и монет.  Его покупают центробанкии на биржевые фонды приходится порядка 40%. 

Почему инвесторы покупают золото 

Главный инвестиционный директор Morningstar Investment Management, EMEA, Дэн Кемп говорит, что инвестирование в золото остаётся одним из самых противоречивых, а возможно и самых глупых занятий, и подпитывается оно следующими тремя убедительными аргументами: 

  • Страх перед экономическим кризисом или инфляцией увеличивает общественный спрос; 
  • Изменение состава государственных инвестиционных фондов в целях диверсификации своих активов;  
  • Отрицательная доходность облигаций теряет свою привлекательность в качестве эффективного хеджирования против акций. 

Спасительная гавань 

В качестве хеджирования (подстраховки) от растущей напряжённости на Ближнем Востоке, неопределённости в мировой экономике или растущих опасений по поводу обострения отношений между США и Китаем, инвесторы обычно обращаются к золоту как к «безопасной гавани». 

Экономическая катастрофа, подобная глобальному финансовому кризису, также заставляет инвесторов защищать свои активы. Как писал Грэхэм Хэнд на прошлой неделе в первых полосах СМИ: 

«19 августа 2009 года вслед за GFC я купил несколько золотовалютных фондов на ASX, основываясь на смутном представлении о защите своего SMSF-портфеля и некоррелированной доходности.» 

*GFC (Global Financial Crisis) — глобальный финансовый кризис; 

*ASX (Australian Securities Exchange) — Австралийская фондовая биржа; 

*SMSF (Self-Managed Super Fund) — частный пенсионный фонд. 

Morningstar классифицирует золото как безопасное убежище, т.к. оно сохраняет или даже увеличивает свою стоимость в периоды рыночной и экономической неопределенности и спадов. Актив должен сохранять капитал, выдерживать волатильность рынка и обеспечивать диверсификацию портфеля. 

Золото — это актив, который является фактически долговечным, без существенного ухудшения качества с течением времени. Возможно поэтому, его действительно можно считать безопасным убежищем. 

Как в песне:  

«Золото, 

Я всегда верю в твою душу.  

У тебя есть власть знать:  

Ты несокрушимо.  

Всегда верю в то, что ты есть.  

Золото »

Spandau Ballet (британская группа) 

Чтобы оценить жизнеспособность золота как безопасного убежища, Интон сначала посмотрел, как цены на золото изменились по отношению к экономики США. 

«Глядя на изменения реальной цены на золото и реальный рост ВВП квартал за кварталом с 1990 года, мы видим, что изменения цены на золото имеют слабую связь с ростом ВВП США. Мы считаем, что это свидетельствует о том, что золото является достойным хеджированием экономических циклов США.» 

Затем он посмотрел, как цены на золото изменились по отношению к фондовым рынкам. 

«Глядя на изменения цены на золото и S&P 500 квартал за кварталом с 2000 года, мы считаем, что слабая связь цены на золото с S&P 500 свидетельствует о том, что золото является достойным хеджированием на фондовых рынках», — говорит Интон. 

«Мы установили, что функциональные цели золота, в том числе и инвестиционные, которые включают жизнеспособность это безопасного убежища, должны быть устойчивыми в долгосрочной перспективе.» 

Как страховка от доллара США, инфляции и процентных ставок 

Золото исторически служило в качестве страховки от снижения курса доллара США и роста инфляции. Как пишет Кемп: 

«Цена на золото часто движется в противоположную сторону по отношению к доллару США, отражая тот факт, что многие рассматривают желтый металл как альтернативную валюту.»

Чтобы оценить способность золота хеджировать от падения доллара, Интон посмотрел, как цены на золото изменились по отношению к торгово-взвешенному индексу доллара. 

«Во время массового падения стоимости доллара США с 2002 по 2011 год реальные цены на золото выросли более чем на 600 процентов с 250 долларов за унцию до 1500 долларов за унцию», — говорит он. 

«Аналогичным образом, рост стоимости доллара США после 2011 года привёл к тому, что реальные цены на золото упали более чем на 30 процентов до почти 1000 долларов за унцию. Учитывая очевидную отрицательную корреляцию, золото, по-видимому, является достойным хеджированием к доллару США.» 

Интон добавляет, что историческая связь между ценами на золото и стоимостью доллара США показывает некоторые доказательства того, что золото обеспечивает «приличное» хеджирование доллара США, но не окончательное. 

«В течение последних 20 лет более низкие значения доллара США имели тенденцию коррелировать с более высокими ценами на золото», — писал он в 2015 году. 

«Хотя золото не является идеальным хеджированием, есть некоторые эмпирические доказательства того, что оно обеспечивает хеджирование против доллара США. Однако мы неохотно заявляем о какой-либо прямой или причинной связи. 

«Мы подозреваем, что не доллар влияет на цену золота, а взаимосвязь таких факторов, как инфляция и процентные ставки.» 

Цены на золото имеют тенденцию двигаться в противоположном направлении от доллара США. 

1990-2018гг: реальная спотовая цена на золото ($за унцию) и реальный торговый индекс доллара США 

Золото VS. Доллар
Источник: Bureau of Labor Statistics and FRED 

Недостатки инвестирования в золото 

Для инвесторов, ищущих активы, приносящие доход, золото — не лучшая инвестиционная идея, поскольку оно не приносит дохода. Кроме того, рассмотрим дополнительные расходы. 

Инвесторам, желающим приобрести физическое золото, может потребоваться аренда внешнего хранилища или сейфа для хранения физического товара. 

Как инвестировать в золото 

Инвестиции в золото не означают, что вы должны инвестировать в физический продукт. Инвесторы могут получить доступ к золоту через биржевые фонды или покупать акции золотодобытчиков и связанных с ними компаний. 

Покупка физического золота 

Самый очевидный, но, вероятно, самый трудоемкий способ  это покупка и хранение физического золота. Это можно сделать через дилеров, которые также оценят его для вас. 

Спрятать его под матрасом — один из способов хранения, но, очевидно, не самый безопасный. Нужно организовать его безопасное хранение, что, конечно же, связано с дополнительными расходами. 

«Золотые ETF» (ETF на золото) 

Возможно, самый прямой способ получить доступ к золоту — через биржевой продукт, где фонды берут деньги инвесторов и инвестируют непосредственно в базовый товар. 

Акции золотодобывающих компаний 

Ещё один из способов инвестирования в золото — является покупка акций золотодобывающих компаний.  

В отличие от других способов, акции могут обеспечить дивидендный доход, но, естественно, и ввести другие переменные и риски, в том числе долговечность шахты, стоимость добычи металла, прибыль компании и прочие бухгалтерские составляющие. 

Рекомендую прочитать: «Как жить на дивиденды».

Является ли золото хорошим дополнением вашего портфеля? 

Золото VS. Рынок Австралии 

Как отмечает Грэхем Хэнд, он заработал 61% прибыли на своём “золотом” ETF – купив его по $111,52 за акцию в 2009 году и продав его на прошлой неделе за $179,75. Но это всего лишь 5 % в год (номинального, а не реального дохода). 

«Это лучше по доходности индекса S&P/ASX200, но меньше, чем большинство ориентированных на рост суперфондов», — писал он. 

 *S&P/ASX200 Index — индекс фондового рынка акций, котирующихся на Австралийской фондовой бирже. Это, по сути, индикатор австралийского рынка. 

«Поскольку этот товар не имеет внутренней стоимости, доходность определяется балансом спроса и предложения наряду со спекулятивной составляющей», — говорит он. 

«Все эти факторы крайне сложно прогнозировать и, как следствие, инвестиции в эту сферу имеют низкую вероятность успеха.» 

Золото VS. Рынок США 

[1] Чтобы определить инвестиционные достоинства золота, давайте также проверим его доходность по сравнению с индексом S&P 500 за последние 10 лет.  

Золото показало себя хуже по сравнению с индексом S&P 500 за 10-летний период, закончившийся 26 января 2018 года.  

В целом индекс сырьевых товаров S&P GSCI прирастал за этот период в среднем на 3,27% в год, S&P 500 — на 10,36%. 

Тем не менее, золото превзошло S&P 500 за 10-летний за период с ноября 2002 по октябрь 2012 года. Оно выросло в цене на 441,5%, это соответствует 18,4% годовых. Индекс S&P 500, напротив, вырос за этот период на 58%. 

Дело в том, что золото не всегда является хорошей инвестицией. Лучшее время, чтобы инвестировать в любой актив — это когда на рынке преобладают негативные настроения и актив стоит недорого, обеспечивая существенный потенциал роста в будущем. 

Золото VS. Евро 

[3] Взгляд на прошлые 43 года показывает, что цена на золото иногда резко колебалась в цене. Снова и снова были периоды неопределённости, которые заставляли инвесторов, а также центральные банки покупать золото, тем самым повышая его цену. Максимальные цены на этот драгоценный металл в евро были в период с 1979 по 1983 год и с 2010 года (см. график). 

Цена на золото и индекс MCSI World в евро

В 1970-х годах инвесторы боялись высокой инфляции во многих развитых странах. Цена на золото выросла в январе 1980 года до 850 долларов за тройскую унцию (31,1 грамма). Только когда новым главой ФРС США стал Пол Волкер, который более жёстко регулировал биржи драгоценных металлов и обещал ограничить денежную массу, этот страх улетучился. 

После долгового кризиса европейских государств 2008 года страх перед крахом финансовой системы начал снижаться. Цена на золото выросла до более чем 1800 долларов за тройскую унцию. Неопределенность возникла только тогда, когда глава Европейского центрального банка (ЕЦБ) Мануэль Драги летом 2012 года пообещал, что сделает всё возможное, чтобы спасти евро. 

Золото VS. Мировой фондовый рынок 

Таким образом, в кризисные времена возможно краткосрочное повышение цен на золото. Но это не означает, что золото может обеспечить более высокую доходность, чем акции. Владея золотом, вы не получаете дивиденды. Поэтому доходность зависит только от цены. 

В приведенной ниже таблице показано, что золото может лучше работать против акций в среднесрочной перспективе. В долгосрочной же перспективе оно даёт меньше прибыли и больше колебаний, чем инвестиции в мировой индекс акций MSCI World. 

 

 MSCI World¹ 

 Золото² 

Период 
Доходность 
Волатильность³ 
Доходность 
Волатильность 
1980 – 1990 
18,8 % 
15,4 % 
-1,2 % 
21,8 % 
1990 – 2000 
12,6 % 
16 % 
-2,6 % 
12,3 % 
2000 – 2018 
2,7 % 
14,9 % 
7,4 % 
12,5 % 
1975 – 2018 
8,6 % 
15,1 % 
3,8 % 
15,8 % 

1 — Индекс MSCI World учитывает дивиденды после вычета налогов и расходов, а также конвертирует значения индекса в евро. 

2 — Цена золота указана в евро. 

3 — В качестве волатильности указано среднее стандартное отклонение ежемесячной доходности. 

Источник: Bundesbank, расчёт от Finanztip  

После того, как лопнул пузырь доткомов в 2001 году и финансового кризиса 2007-2009 гг. индекс MCSI World до 2017 г показывал среднегодовую доходность  1,7%, а золото — 7,7%. Но если мы посмотрим на период с 1975 года по 2017, то годовая доходность золота здесь уже 3,8% в год, а мирового фондового рынка — 8,4%. 

Уоррен Баффетт цитата про золото

Заключение 

У каждой инвестиции есть как преимущества, так и недостатки. Если вы против владения физическим золотом, покупка акций золотодобывающих компаний может стать для вас более безопасной альтернативой.

Если вы верите, что золото станет защитой от инфляции, вы можете инвестировать в монеты, слитки или ювелирные изделия. Наконец, если ваш основной интерес заключается в использовании кредитного плеча для получения прибыли от роста цен на золото, вы можете попытать счастье на фьючерсном рынке. Но помните, что там, где есть кредитные плечи, риски очень высоки. 

Успешных Вам инвестиций! 

Материалы

[1]investopedia.com (Nick K.Lioudis)

[2] morningstar.com (Emma Rapaport)

[3] finanztip.de (Sara ZinneckerDrManuel Kayl)

Оцените статью
"КакРасти.ru"

Оставить комментарий

avatar
  Подписаться  
Уведомление о