Обыкновенные и привилегированные акции: в чём разница и в какие выгоднее инвестировать

Инвестиции в акции

Когда речь заходит о покупке ценных бумаг на фондовом рынке, многие начинающие инвесторы не видят разницы между акциями обыкновенными (АО) и привилегированными (АП).

В данной статье будут рассмотрены их основные отличия, недостатки и преимущества каждого вида, а также даны практические рекомендации, как выбрать выгодные бумаги.

Общие понятия

Акция – это эмиссионная ценная бумага, суммарный номинал которой составляет уставный капитал акционерного общества.

По закону «об акционерных обществах» минимальный размер уставного капитала установлен:

  • Для публичной организации – 100 тысяч рублей;
  • Для непубличной компании – 10 тысяч.

То есть, при создании ПАО должно быть выпущено такое количество акций, чтобы в сумме они давали 100 тысяч. При этом стоимость ценных бумаг одного типа должна быть одинаковой. Например, общество может выпустить 100 акций, по цене 1000 рублей, или 10 акций по цене 10 000 рублей.

Эмиссионная ценная бумага – это документ, подтверждающий имущественные права владельца.

Она характеризуется следующими признаками:

  • Размещается выпусками;
  • Имеет равную стоимость и сроки обращения в пределах одного выпуска;
  • Подлежит удостоверению, уступке и реализации.

Акция дает владельцу следующие права:

  • Получение части прибыли в виде дивидендов;
  • Участие в управлении обществом;
  • Получение части имущества компании при ее ликвидации.

В Российской Федерации акции выпускаются только в бездокументарной форме. То есть, при покупке человеку не выдается бумажный бланк, а просто вносится запись в специальный реестр о том, что инвестор обладает определённой долей ценных бумаг общества.

Обыкновенные акции

АО должны составлять не менее 75% в уставном фонде акционерного общества. Они дают своему владельцу следующие преимущества:

  1. Возможность принимать участие в голосовании на собрании акционеров;
  2. Получать дивиденды с прибыли компании;
  3. Претендовать на имущество при ликвидации общества;
  4. Выкупать новые акции при эмиссии до размещения на фондовом рынке;
  5. Наращивать вложенный капитал за счет дивидендов и изменения стоимости.

Голосование на собрании акционеров проводится по принципу 1 акция=1 голос. Поэтому при покупке АО следует учитывать такое понятие, как пакет акций.

Пакет акций – это суммарное количество ценных бумаг, находящихся под контролем одного владельца.

Выделяют следующие виды пакетов:

  • Миноритарный – до 25% акций;
  • Блокирующий – от 25% акций+1 акция до 50% акций;
  • Контрольный – от 50% акций+1 акция.

Обладание определенным процентом АО наделяет владельца рядом полномочий:

  • До 1% — только право голосования на общем собрании акционеров;
  • 1% — получение доступа к базе данных всех акционеров компании;
  • 2% — инвестор может предлагать свою кандидатуру в контрольные органы общества или совет директоров;
  • 10% — созывать внеочередное собрание;
  • 20% — если они принадлежат юр. лицу, то акционерное общество становится зависимым;
  • 25%+1 – блокирующий пакет, такой владелец может не допустить принятия решения собрания акционеров, так как для правомочности решения требуется не менее 75% голосов;
  • 50%+1 – контрольный пакет – дает право принимать единоличные решения по ряду вопросов, например, об эмиссии новых бумаг;
  • 75%+1 – дают владельцу права принимать любые решения самостоятельно, без согласования с другими акционерами. При этом обладатель такого пакета обязан публично предложить остальным акционерам выкупить у них акции;
  • 95% — может принудительно выкупать ценные бумаги у миноритарных держателей акций.

Владельцев, у которых менее 1%, называют розничными.

Порядок выплаты дивидендов по АО

Дивиденды по АО начисляются и выплачиваются из части прибыли, оставшейся после выплат по АП. При этом совет директоров может принять решение об отказе в дивидендах держателям АО, даже при наличии прибыли. Дивиденды по обыкновенным акциям не гарантированы.

При ликвидации акционерного общества владельцы АО имеют права на часть имущества, пропорционально их доли в уставном капитале. При этом порядок расчетов следующий:

  1. Налоговые органы;
  2. Кредиторы;
  3. Держатели облигаций и АП;
  4. Владельцы АО.

Если активы компании будут распределены между кредиторами первых очередей, то держатели АО останутся без компенсации.

Рекомендую прочитать:

Привилегированные акции

АП составляют не более 25% от уставного капитала общества.

Главное отличие АП от АО в том, что привилегированные бумаги не дают право владельцу учувствовать в управлении акционерным обществом.

Хотя в данном случае существует одно исключение – владельцы АП могут принимать участие в голосовании по вопросу ликвидации или реорганизации акционерного общества. В уставе компании также может быть предусмотрено неравномерное распределение голосов. Так, по АО 1 акция=1 голос, а по АП 1 акция=2 голоса, так как сам процент привилегированных акций меньше, чем обыкновенных.

АП обладают следующими преимуществами:

  • Гарантированные дивиденды;
  • Фиксированный объем выплат;
  • Первоочередной порядок получения части имущества при ликвидации.

АП делятся на несколько видов:

  1. Кумулятивные – если за отчетный финансовый год предприятие не получило прибыли, то дивиденды по таким акциям накапливаются и выплачиваются в следующем периоде;
  2. С фиксированным дивидендом – при выпуске такой ценной бумаги устанавливается размер дивиденда в процентах, он не может быть изменен в течение всего времени обращения акции;
  3. С участием – по АП и АО выплачивается одинаковая сумма, а если остались еще деньги, то они дополнительно распределяются между держателями АП.

Также АП делятся на конвертируемые – которые могут изменить свой статус на АО, и не конвертируемые – статус которых не изменяется.

Недостатки АО и АП

Минусами владения АО являются:

  • Номинальное участие в голосовании при незначительном пакете акций;
  • Дивиденды выплачиваются только при получении прибыли компанией;
  • При ликвидации обладатели АО являются кредиторами последней очереди;
  • Акционер не вправе требовать возврата вложенных средств у общества.

Недостатками АП считают:

  • Отсутствие преимущественных прав на покупку акций нового выпуска;
  • Эмитент вправе отозвать АП обратно без объяснения причин, при этом инвестору будет выплачена компенсация;
  • Нет права голоса по вопросам управления компанией;
  • Фиксированный размер дивидендов – тут все зависит от конкретного вида АП, если по ним установлен размер выплаты, то в случае получения большей прибыли дивиденды по АО возрастут.

Котировки ценных бумаг

На Российском рынке сложилась ситуация, в которой у 75% компаний, выпускающих АО и АП, стоимость последних значительно ниже. Хотя, казалось бы, привилегированные акции дают гарантию получения дивидендов, в отличие от обыкновенных.

Примерами таких компаний являются ПАО «Нижнекамскнефтехим» или ПАО «ТНС энерго Нижний Новгород».

Обыкновенные и привилегированные акции: в чём разница и в какие выгоднее инвестировать

Но, в российской практике многие акционеры получают выгоду от инвестиций не столько за счет дивидендов, сколько за счет влияния на решения компании или от курсовых разниц.

Например, обладатель мажоритарного (большого) пакета акций может получить выгоду от:

  • Назначения аффилированных лиц на высокие должности;
  • Заключения договоров с «нужными» контрагентами;
  • Применение толлинговых схем.
Толлинговая схема – это работа компании на давальческом сырье. При таком механизме взаимодействия присутствует посредническая фирма, которая импортирует и перерабатывает сырье. После изготовления готовой продукции из такого сырья, она принадлежит не производителю, а посреднической фирме.

Удешевление АП вызвано и другими факторами:

  • Контроль – при принятии решений по управлению обществом компания вынуждена выкупать акции у несогласных акционеров для обеспечения правомочности, владельцы АП в их число не входят;
  • Доступность – большинство АП не торгуются на внешних рынках и не доступны для иностранных инвесторов, а стоимость акций складывается, в том числе, и из конъектуры рынка;
  • Риск «размытия» дивидендов – компании могут выпускать до 25% АП, но зачастую доля привилегированных акций составляет не более 4-6%, таким образом, при очередной эмиссии доходы держателей АП могут сократиться.

Именно возможность влияния на окончательное решение акционерного общества в большинстве своем определяет стоимость АО.

Расчет доходности по АП и АО на примере ПАО «Мечел»

При выборе между привилегированными и обыкновенными акциями необходимо проанализировать ряд параметров:

  • Дивидендную политику;
  • Выплаты за предыдущие годы;
  • Стоимость ценной бумаги.

Дивидендная политика любого ПАО находится в открытом доступе в интернете. На официальном сайте компании есть раздел «акционерам и инвесторам», в котором содержится подраздел «информация».

Обыкновенные и привилегированные акции: в чём разница и в какие выгоднее инвестировать

Дивидендная политика ПАО «Мечел» предусматривает, что выплата по привилегированным акциям не может быть меньше, чем по обыкновенным. С точки зрения инвестирования это значит, что при получении прибыли держатели АП получат не меньше, а возможно даже больше, выплат, чем держатели АО.

Далее нужно проанализировать выплаты по акциям за несколько предшествующих периодов. Такая информация также находится в свободном доступе на сайте компании или сторонних ресурсах.

Обыкновенные и привилегированные акции: в чём разница и в какие выгоднее инвестировать

Как видно из таблицы последние выплаты по АО были в 2012 году. При этом они были в 3,88 раза меньше, чем по АП.

Далее нужно посмотреть стоимость акции на текущий момент. Сделать это можно на официальном сайте московской биржи www.moex.com. АО ПАО «Мечел» имеет тикер MTLR, АП – MTLRP. Тикер – название в биржевой информации котируемой ценной бумаги.

Средневзвешенная цена АП на 25 апреля составляет 106,45 руб.

Обыкновенные и привилегированные акции: в чём разница и в какие выгоднее инвестировать

Средневзвешенная стоимость АО на ту же дату – 68,40 рублей.

Обыкновенные и привилегированные акции: в чём разница и в какие выгоднее инвестировать

Так как по АО дивиденды не выплачиваются, можно посчитать доходность только по АП. Она рассчитывается по формуле:

N=X/Y*100, где

N – доходность;

X – дивиденды;

Y – рыночная цена акции.

N=16,66/106,45*100=15,65%

Чтобы определить выгоду от владения акцией нужно полученную доходность сравнить с доходностью других финансовых инструментов, например, банковского депозита. Если посмотреть предложения кредитных организаций за ту же дату, то самая высокая ставка – 8,5%.

Обыкновенные и привилегированные акции: в чём разница и в какие выгоднее инвестировать

Это значит, что вложив деньги в привилегированные акции ПАО «Мечел», инвестор получит доход в 1,8 раза больше, чем, если он положит ту же сумму на депозитный счет в банке.

Курсовая разница

АО «Мечел» не имеют инвестиционной привлекательности с точки зрения получения дивидендов. Возможно, они выгодны инвестору в спекулятивных целях? (купить дешевле – продать дороже).

Для этого можно проанализировать изменение курса за последние несколько месяцев или лет.

Обыкновенные и привилегированные акции: в чём разница и в какие выгоднее инвестировать

Как видно на графике в последнее время цена АО «Мечел» имеет отрицательную динамику.

Обыкновенные и привилегированные акции: в чём разница и в какие выгоднее инвестировать

Стоимость АП в последние полгода держится на примерно одинаковом уровне, около 100 рублей.

Выводы о ПАО «Мечел»

Из анализируемых данных можно сделать вывод, что АО ПАО «Мечел» нужно приобретать инвесторам, которые хотят принимать непосредственное участие в управлении акционерном обществе.

Для инвесторов, желающих получать стабильный доход в виде дивидендов лучше приобрести АП. Тем более, в последние три года наблюдается стабильный рост выплат по акциям, а доходность почти в два раза превышает банковский депозит.

Какие акции выбрать

Нельзя однозначно сказать, какие ценные бумаги являются приоритетными – обыкновенные или привилегированные. Здесь многое зависит от стратегии самого инвестора и от того, какая доля акций находится в свободном обращении. Это показывает коэффициент free-float.

Например, если человек покупает акции с целью участия в деятельности акционерного общества, то ему нужно выкупить АО. При этом чем больше пакет акций, тем больший вес его мнение будет играть в принятии решений.

Если акции приобретаются только для получения дивидендов, то более надежным финансовым инструментом являются АП. Они используются для снижения совокупного риска инвестиционного портфеля.

При выборе акций нужно проанализировать дивидендную политику компании, отследить стабильность выплат и вычислить доходность.

Оцените статью
"КакРасти.ru"

2
Оставить комментарий

avatar
1 Цепочка комментария
1 Ответы по цепочке
0 Последователи
 
Популярнейший комментарий
Цепочка актуального комментария
2 Авторы комментариев
Анатолий КолупаевАнна Иванова Авторы недавних комментариев
  Подписаться  
новее старее большинство голосов
Уведомление о
Анна Иванова
Участник

Мне кажется большинство частных инвесторов не имеют даже 1% акций какой-либо компании. Поэтому делаю выбор в пользу привилегированных акций. Они хоть более надежны.

Анатолий Колупаев
Участник

Согласен с вашим мнением, по большей части отдаю предпочтение привилегированным акциям.