Free-float: что это за коэффициент и как его использовать в инвестициях на фондовом рынке

Финансовый ликбез

 Здравствуйте, друзья! 

Продолжаем рубрику финансового ликбеза и сегодня на очереди — коэффициент free-float. Цена акций публичных компаний, которые торгуются на фондовом рынке, зависит от множества факторов. Один из них и есть “фри флот”. Именно так его пишут на русскоязычных инвестиционных форумах.  

Что показывает фри флот 

Free-float (или public float) — это доля акций, находящихся в свободном обращении. 

Дословно переводится с английского как “свободное плавание”.  

 Каждое публичное акционерное общество, перед тем как разместить акции на фондовой бирже, решает, какое количество акций оставит в своих руках, а какое будет доступно обычным частным инвесторам.  

Как правило, основным пакетом ценных бумаг предприятия владеют: 

  • Основатели бизнеса; 
  • Высшее руководство;
  • Топ-менеджеры;
  • Стратегические инвесторы. 

Значительная доля может быть сосредоточена в руках инсайдеров или государства. Также для мотивации персонала многие компании премируют наиболее потенциальных и нацеленных на результат сотрудников. Это премия выдаётся акциями с ограниченным обращением. Выплачиваемые по ним дивиденды повышают лояльность сотрудников 

И вот, когда все крупные игроки разобрали лакомые кусочки “пирогаобычные мелкие частные инвесторы скупают то, что остаётся в этом самом свободном плавании.  

Крупные инвесторы, которые контролируют бизнес-процессы компании, принимают решения и от которых зависит стратегическое управление, называются мажоритарными акционерами или “мажоритариями”. Мелкие — миноритарными или “миноритариями”. 

В чём измеряется этот коэффициент  

Доля — это процентное значение. Если мы получили информацию, что компания Х имеет фри флот 70%, то это означает, что доля её акций, доступная для покупки составляет эти самые 70%.  

Например, коэффициент free-float  ПАО Камаз составляет 4 %, а вот Яндекса — 96%. 

Что даёт эта информация частному инвестору?  давайте разбираться! 

Что означает высокий и низкий free float 

Термин free float очень схож с понятием “ликвидности”, но на самом деле это не одно и то же. Фри флот как раз и есть причина будущей ликвидности акций.  

Хорошая или быстрая ликвидность акции — это то, насколько быстро мы можем продать акцию на рынке с наименьшими потерями, т.е. не уступая в цене. 

Чем выше доля, тем более ликвидна акция.  

Представьте себе компанию, фри флот которой составляет 1-5 %. Если речь идёт о хорошем рентабельном бизнесе, купить такие акции по низкой цене будет крайне сложно. Если же компания нерентабельна и из-года в год показывает плохие финансовые результаты, то даже высокий free-float  не сможет сильно повысить ликвидность не интересного никому актива. Поэтому прямой зависимости между этими двумя понятиями нет 

Доля акций в свободном обращении может меняться  

Иногда компании выпускают дополнительные акции. Данное мероприятие называется допэмиссией и его цель — привлечь новые средства. Это отражается на балансе спроса и предложения, увеличивая последнее.

Поэтому сразу после допэмиссии можно наблюдать снижение цен, т.к. на рынке появляются новые акции. Однако в перспективе повышающийся фри флот делает предприятие более прозрачным и открытым, привлекая новые инвестиционные капиталы. 

На фондовом рынке распространено также такое явление как байбэк. Это когда компании выкупают свои акции для увеличения инвестиционной привлекательности. После этого обратного выкупа акций в обращении становится меньше. С одной стороны это способствует росту котировок, а с другой — уменьшением количества ценных бумаг в обороте, т.е. снижением free-float. 

Как узнать free-float отдельной компании 

Самый удобный способ — заглянуть на официальный сайт Московской Биржи (moex.com— вот ссылка на актуальный список. 

Free-float: что это за коэффициент и как его использовать в инвестициях на фондовом рынке

Обращайте внимание на то, что этот коэффициент для обыкновенных (АО) и привилегированных акций (АП или преф) может сильно отличаться. Об особенностях АО и АП написано здесь.

Привилегированные не дают право управлять компанией, сколько бы акций вы не купили. Поэтому вы можете увидеть фри флот для “префов” вплоть до 100%.  

Компании РФ с самым высоким и низким фри флот 

Самые открытие и прозрачные публичные компании России: 

  • Яндекс — 96%; 
  • Магнит — 71%;
  • Московская Биржа — 58%;
  • Лукойл — 55%; 
  • Мечел — 50%; 
  • Сбербанк — 48%; 
  • Газпром — 46%;
  • МТС — 45%; 
  • Аэрофлот — 41%; 
  • Сафмар — 40%; 
  • Норникель и Полиметалл — по 38%; 
  • АФК Система и Банк Санкт-Петербург — по 36%; 
  • Алроса, МРСК ЦП и Детский Мир — по 34%. 

Компании, где подавляющее большинство акций сконцентрировано в руках управленцев: 

  • Банк “Возрождение”, Камаз, МРСК Сибири и ТНС Энерго — по 4%; 
  • МОСТОТРЕСТ и Аптечная Сеть 36,6 — по 6%; 
  • Дальневосточная энергетическая компания, Цент международной торговли и Русская Аквакультура — по 8%;
  • ВСМПО-АВИСМА — 9% 
  • ФГ Будущее и МОЭК — по 10%; 
  • Россети и Роснефть — по 11%; 
  • Акрон — 12%; 
  • МРСК Урала — 13%;
  • Мосэнерго — 15%; 
  • ММК, Юнипро, Полюс, Русал, Селигдар и НЛМК — по 16%. 

Заключение 

Перед покупкой следует всегда помнить, что ценные бумаги с низким фри флот более подвержены спекулятивным колебаниям. И даже незначительная негативная новость может вызвать краткосрочный медвежий импульс. Если в этот момент вы захотите продать актив, вам придётся “делать скидку”. Поэтому будьте готовы к резким скачкам, если покупаете акции с низким коэффициентом. Такие активы сложнее прогнозировать.  

Поэтому, формируя свой инвестиционный портфель, отдавайте большее предпочтение компаниям, у которых доля свободнообращающихся акций примерно сопоставима либо больше доли, которая сосредоточена у руководящего состава. 

Успешных вам инвестиций! 

Оцените статью
"КакРасти.ru"

Оставить комментарий

avatar
  Подписаться  
Уведомление о